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胰岛素集采利好A股医药公司 集采“双刃剑”下资本愈发理性

2021-11-30| 发布者: 同安信息社| 查看: 135| 评论: 1|文章来源: 互联网

摘要: 近期医药板块聚焦于第六批国家药品集采(胰岛素专项),与前五批集采不同,这批集采首次拓展到生物医药领域,......
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  近期医药板块聚焦于第六批国家药品集采(胰岛素专项),与前五批集采不同,这批集采首次拓展到生物医药领域,多家胰岛素上市公司均有产品拟中选。

  虽然此次集采拟中选产品平均降价达到48%,但并未造成相关公司股价的大幅下跌,国产二代胰岛素龙头通化东宝、国产三代胰岛素龙头甘李药业在消息发布后,股价均有明显涨势,而东阳光、海正药业等新入局者,甚至得到资金持续追捧。整个医药板块也显得波澜不惊,全指医药(000991)和生物医药(399441)指数甚至在11月29日冲击本月新高。

  集采打开国内胰岛素上升通道

  随着化药药品完成多轮集采,生物医药的集采也如约而至。此前由于生物医药技术含量高、工艺复杂,可能导致中标后产能供应不足,使得该领域集采一直未能落地。胰岛素作为生物医药中较为成熟的品类,国内企业已经拥有足够的产能规模和技术储备,于是成为探究生物医药集采的突破口。

  国信证券此前曾测算,2019年国内胰岛素市场规模为209亿元,2025年这个数字将增至344亿元。随着集采的降临,胰岛素降价也已经是大势所趋,而在惠及患者的同时,也有利于国内胰岛素产品快速打开销售市场,提高市场占有率。

  巨丰投资首席投资顾问张翠霞对《证券日报》记者分析,此次胰岛素集采信息公布后,市场反而对胰岛素上市公司关注大增,部分公司股价涨幅明显,是因为目前我国胰岛素市场仍然是进口为主导,国产占比只有30%左右,此次集采虽然国内外产品均参与报量,但国产产品的降价压力较小,集采后可能仍然保留有较多的利润空间,其市场占比也有望得到一定的成提升。

  此次集采将根据胰岛素报价对企业进行分类,这也就意味着,这场战争胜利的关键并不全在于价格,因为最低的价格,只能在其分类中获得较高的量。除了分类的基础量划分外,医疗机构在报量中还有自主选择权利,当医疗机构选量超过企业产能的50%时,该产品也不再可选。

  这就使得胰岛素的集采报量,不会集中在少数企业手中。风云药谈创始人张廷杰告诉《证券日报》记者,从此次集采拟报价结果看,国产企业完胜。由于业内已经预期到此次集采利好国内胰岛素企业,因此有的企业已经在二级市场获得了资金的追捧,甚至冲击涨停。而外资药企损失最大,如诺和诺德本身是市场份额第一,无论如何都是减规模,另外礼来有产品降幅74%,为此次胰岛素集采降幅最大的产品。

  市场对集采的分析愈发理性

  不同于以往集采的关注点在于企业抢份额和降价影响,张翠霞指出,此次胰岛素的集采,市场还关心能否促进胰岛素市场格局改变。外资药企的胰岛素主要以三代为主,并推动四代胰岛素市场化,国内药企也已经完成二代、三代胰岛素产品研发,同样积极布局四代胰岛素,中外之间的技术差距在逐渐缩小。但国内企业的市场空间迟迟无法打开,而集采推动了国内胰岛素企业的市场开发,有利于提升国内胰岛素企业的竞争力提升,因此二级市场给出了更乐观的期望。

  张翠霞说:“在医疗体制改革的大环境下,药品集采的推行也给企业的发展带来不同的影响。面对集采给仿制药带来的降价压力,有的药企深化产品和营销团队,通过多品类产品和创新进入新的市场,有的通过掌握上游原材料,通过规模化发展降低生产成本。集采对于药企来说,并非全部是‘负面’,还有新的机会和市场空间。”

  近年来医药产业高速发展,创新力度不断提升,推动了医药产业创新实力。中商产业研究院统计,2016年-2019年,中国创新药行业市场规模从1137亿美元增长到1325亿美元,年复合增长率为17.9%,2021年创新药的市场规模预计将达到1467亿美元。

  政策也在推动创新药市场发展,2021年上半年,我国批准创新性药物21个,这一数字已经超过2020年全年审评通过的创新药数量,刷新了我国创新药审评记录。国家药监局药品审评中心主任孔繁圃对此表示,这得益于药审改革红利加速释放、创新药大量涌现,背后是药审中心一系列“组合拳”的支撑。

  深圳中金华创基金董事长龚涛对记者表示,“大品种”,“带量”、“低价”将是未来集采的特点,所以药企也陆续从规模化降低成本、布局零售和线上、加大研发投入开发创新药等方向上寻找突破口。集采是把“双刃剑”,一方面医药企业躺着赚钱时代结束,利润逐步回归理性,业绩将面临下滑。另一方面药企通过转型将资源倾注于制造成本下降和产品品质、差异化竞争上,可以有效推动企业长期发展。从投资的角度看,目前医药板块整体估值处于相对合理阶段,部分高估值品种需要警惕,而业绩稳定、现金流好的创新药企业可以持续关注。

  龚涛说:“以此次胰岛素集采为例,拟中标企业如海正药业,股价在公布中标价后有明显涨势,说明了市场对集采的分析愈发成熟,并非面对药品集采的降价就恐慌性抛售。但一些胰岛素公司股价由于消息利好带来上涨后,也出现了急涨急跌现象,需要投资者警惕风险。”

(文章来源:证券日报网)

文章来源:证券日报网

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